Ослабление экономики ЕС пока не вызвало падения евро.

Андрей Кобяков.

Банк Англии 4 февраля вновь понизил учетные ставки, причем неожиданно резко — сразу на 0,5 процентного пункта. Ставки в этой стране понижаются уже пятый месяц подряд, за это время они опустились с 7,5 до 5,5 процента. Сразу после сообщения курс фунта стерлингов провалился с 1,638 до 1,630 доллара. Несколькими днями позже появились новые подтверждения ухудшения состояния британской экономики, в частности, сообщение о том, что объем продукции обрабатывающей промышленности сократился за 1998 год на 1 процент. А 10 февраля было опубликовано заявление Банка Англии о пересмотре экономических прогнозов на 1999 год. По новым оценкам, в первом полугодии британскую экономику ждут нулевые темпы роста, а в целом за 1999 год — прирост в пределах 0,5—1,0 процент. Принимая во внимание, что годовые темпы инфляции прогнозируются на низком уровне 2,5 процента, можно ожидать дальнейшего снижения ставок в Великобритании. Как следствие, фунт провалился еще ниже — до уровня 1,625 доллара.

Экономические данные по Германии публиковались в те же дни, что и статистика по экономике Великобритании, и они также оказались в целом негативными. В Германии пятый месяц подряд падают объемы промышленных заказов, а продукция отраслей обрабатывающей промышленности выросла за 1998 год всего на 0,7 процента. Опубликованные данные о динамике торгового и платежного балансов Германии заставили некоторых аналитиков сделать вывод о возможном переломе долгосрочной тенденции, наметившейся было в немецкой внешней торговле. Среди факторов ухудшения баланса помимо азиатского кризиса они называют еще и проблему укрепления марки за последний год. Если в будущем подтвердится указанный перелом тенденции, это явится дополнительным ослабляющим фактором для евро. Однако пока динамику курса евро можно признать в целом нейтральной: после того как курс неоднократно пытался опуститься к уровню 1,12 доллара за евро, он всякий раз отскакивал назад и остановился 10 февраля на отметке 1,133.

На прошедшей неделе довольно резко колебался курс японской валюты. Противоречивая динамика курса иены формировалась под воздействием ряда конъюнктурных факторов. Курс иены следовал за доходностью японских десятилетних облигаций, которая сначала неожиданно круто возросла до 2,36 процента годовых, а затем стала опускаться к исходным значениям. На пике роста доходности госбумаг по рынку прокатился слух о якобы имевших место призывах министерства финансов Японии к национальным инвесторам сократить долю американских активов в своих портфелях. В результате курс японской валюты прорвался к отметке 111,5 иены за доллар. Впоследствии внимание инвесторов привлекла статья в Wall Street Journal, где утверждалось, что администрация США потребовала от правительства Японии смягчить проводимую им денежную политику. И курс японской валюты скатился к отметке 115,4, пробив по дороге важный психологический уровень сопротивления 115 иен за доллар.

Если вдуматься, то понятно, что для столь нервного отклика на эти слухи не было никаких серьезных оснований. И утверждения солидной американской газеты выглядят по меньшей мере странно, ведь опускать учетные ставки, находящиеся в Японии и без того на рекордно низком уровне, дальше уже некуда. Что касается японских вложений в американские активы, то заместитель министра финансов Японии Эисуке Сакакибара в последнее время не раз открыто говорил, что это рискованное дело — финансовый рынок США перегрет.

Неадекватная реакция на непроверенные сообщения свидетельствует о том, что трейдеры пребывают в состоянии неопределенности, а также об отсутствии четких ориентиров курса иены — ближайшие перспективы его динамики по-прежнему не ясны.

При подготовке рубрики использовались данные информационного агентства “МФД-Инфо Центр” и ФК “Траст Сервис”.

Официальные цены на Лондонской бирже металлов.

($ за тонну, немедленная поставка).

Покупка Продажа

Медь 1450,0 1450,5

Алюминий 1207,0 1207,5

Цинк 1021,0 1022,0

Никель 4630 4635

Цены на энергоносители ($).

Лондонская международная нефтяная биржа.

Брент-смесь (за баррель) 11,20

Газойль (за тонну) 93,00

Нью-Йоркская товарная биржа

Неэтилированный бензин (за 0,3685 галлон)

Пропан (за BTU) 0,23

Фиксинги межбанковских ставок.

1 M 6 M 1 Y

LIBOR (USD) 4,9356 5,0303 5,1553

LIBOR (DEM) 3,1520 3,0494 3,0375

LIBOR (GBP) 5,6116 5,3819 5,2906

FIBOR (DEM) 3,1510 3,0520 3,0390

PIBOR (FRF) 3,1510 3,0520 3,0390